中信证券研报称，生猪高质料发展会召开，“反内卷”不竭鞭策。官方不竭联结行业产能调控，本次农业农村部召开生猪产业道话会，进一步强调产能调控及行业高质料发展，中信证券合计后续不清除计谋不竭加码，加速行业产能去化，连续保举衍生板块，重点保举盈利强完满的，以及阵势立异有增量的标的。

　　生猪衍生｜生猪高质料发展会召开，反内卷不竭鞭策

　　官方不竭联结行业产能调控，本次农业农村部召开生猪产业道话会，进一步强调产能调控及行业高质料发展，咱们合计后续不清除计谋不竭加码，加速行业产能去化，连续保举衍生板块，重点保举盈利强完满的，以及阵势立异有增量的标的。

　　▍农业部生猪产业高质料发展道话会召开。

　　7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质料发展道话会。会议条款进一步完善关联计谋举措，顽强陈腐出现坐褥大起大落、价钱大涨大跌，切实放置生猪产业高质料发展的深档次制约，提高生猪产业抽象素养和竞争力。具体来看：

　　1）严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，合适调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，截止肥猪出栏体重，严控新增产能；

　　2）鞭策生猪种业自主立异、握好生猪疫病防控，严格生猪检疫监管、鼎力实验低卵白天粮时刻、智能化等推动生猪产业升级、鞭策安全规范宰杀，严查宰杀检疫、饱读动大企业通过订单衍生、托管代养等形貌联农带农。

　　▍这次会议为生猪行业反内卷的不竭，咱们预测后续产业计谋或不竭加码。

　　连年来国度也出台一系列计谋，现货白银交易旨在加强价钱监测预警、推动产业升级（智能衍生&种猪基因等）、推动生猪产业高质料发展（绿色发展）。2025年5月底以来，官方也不竭联结头部企业，围绕“降母猪、降体重、禁二育”等标的稳价钱，限增产，并谐和环保，融资，检疫等技巧落实计谋联结。而近期由于行业出栏节拍加速及忽地淡季下流需求端链接能力较弱，猪价仍处于过错泛动现象（7月11-17日生猪均价14.6元/公斤，环比-2.8%，同比-23.2%），咱们预测7-8月猪价或仍防守低位泛动，预测仍会对CPI酿成较大压力。产能端，依据农业农村部数据，6月能繁母猪存栏4043万头，环比仍微增，洽商到本年以来供给不竭积蓄，咱们预测后续计谋不清除不竭加码，加速行业产能去化。

　　▍行业估值向价值逻辑切换，本钱截止仍为永远中枢竞争力。

　　永远来看，跟着行业纠合度提高，咱们预测后续周期波动趋缓，猪价沉稳性变强。将来行业估值逻辑或从成长逻辑冉冉转向价值逻辑。依托种猪、时刻、处分而来的本钱截止仍为衍生企业永远的中枢竞争力。此外，通落后刻赋能、联农带农实现乡村振兴、推动行业高质料发展也将成为将来企业护理的重点。

　　▍风险身分：

　　生猪价钱超预期波动的风险；原材料价钱超预期波动的风险；动物疫病的风险；食物安全风险；环保计谋变化的风险；产业计谋变化风险。

　　▍投资策略：

　　官方不竭联结行业产能调控，本次农业农村部召开生猪产业道话会，进一步强调产能调控及行业高质料发展，咱们合计后续计谋不清除不竭加码，加速行业产能去化，连续保举衍生板块，重点保举盈利强完满的，以及阵势立异有增量的标的。

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