发布日期：2024-07-16 11:08 点击次数：100
天风证券股份有限公司孙潇雅近期对常润股份进行探究并发布了探究评释《新产物+新渠说念，千斤顶龙头扬帆出海》，本评释对常润股份给出买入评级，觉得其目的价位为25.00元，刻下股价为16.62元，预期上升幅度为50.42%。
常润股份(603201)
国产老牌千斤顶龙头，产物单价与净利率握续擢升
公司是老牌千斤顶龙头，具有四大产物系列，即商用千斤顶及器具、随车配套零部件、专科汽保维修蛊卦以及外购赞助产物，同期遮蔽前装与后装市集，其中商用千斤顶及器具、汽车配套零部件孝顺主要收入，汽车配套零部件收入增速较快。公司2019-2023年营业收入相对安定，收入中国外营收占比接近8成，23年在国外营收中好意思国地区收入占比杰出一半。盈利方面，公司产物单价握续小幅上升，重叠用度管控带来了净利率的握续擢升。公司2023年推出股权引发规划，加强中枢东说念主员绑定，按照探员目的，2023-2026年净利润CAGR为21%。
后装市集需求看新兴地区，公司品牌、产物、渠说念上风显然
字据麦肯锡量度评释，万生优配网|国家允许的配资平台到2030年全球汽车后市集范围展望达到1.2万亿欧元，CAGR约3%。从区域上来看，中国、巴西、印度等新兴国度有望成为改日几年全球汽车后市集主要的增长点。频年来海运脚和关税关于出口生意影响较大，公司对国外汽车后市集销售渠说念包括FOB阵势和DDP阵势，FOB阵势下客户承担加征关税，DDP阵势下通过客户端关税抵偿或产物提价来对冲，公司物流用度在收入占比也相对安定，海运脚和关税波动关于公司影响举座有限。对比竞对来看，品牌方面公司具有多个闻名度较高的自主品牌，渠说念方面公司遮蔽全球100多个国度和地区，长富优配有三万家以上门店，跨境电商频年来收入增速也较快，产物型号方面，公司商用千斤顶有立式、卧式等近270种规格，销量已通顺十多年名依次一，竞争上风显然。
前装产物品类与遮蔽车型拓宽，非千斤顶类产能冉冉落地
公司的随车配套零部件属于底盘模块，产物销量更多与全球汽车产销量挂钩。公司在前装OEM市集与福特、通用、公共等建筑了长久配合，配合品类也从汽车配套千斤顶拓展到了驻车制动器、拉索、备胎升降器、拖车钩等，配合规模也从传统燃油车拓展到了新动力车，在国内市占率也曾杰出35%。同期，公司也握续加强国外布局，常润泰国新工场展望于2024年Q3建成投产。此外，公司举升机募投产能正冉冉落地，公司收购的器具箱柜公司普克科技5年收入增速展望9.55%-43.15%，有望孝顺增量营收。
盈利预测
取舍可比估值，可比公司取舍冠盛股份和丰茂股份，字据wind一致盈利预期，24-26年可比公司PE均值差别为14X、11X和10X。公司24-26年归母净利润展望差别为2.80、3.28、3.75亿元，24年PE按可比公司均值取14X，则24年目的市39亿，目的价25元/股，予以“买入”评级。
风险教导：商用千斤顶及器具、专科汽保维修蛊卦靠近的全球汽车保有量增速放缓风险；原材料价钱波动风险；中好意思生意摩擦加重风险；东说念主民币增值产生的汇兑吃亏风险。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据策动，光大证券贺根探究员团队对该股探究较为长远，近三年预测准确度均值为78.85%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.49亿，字据现价换算的预测PE为7.52。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增握评级2家。