发布日期：2024-05-07 01:20 点击次数：138
天风证券股份有限公司潘暕，孙谦近期对佛山照明进行征询并发布了征询敷陈《公司加大用度参加，利润水平同比有所进步》，本敷陈对佛山照明给出买入评级，现时股价为5.73元。
佛山照明(000541)
事件：公司24Q1收场收入25.17亿元，同比+14.75%，收场归母净利润0.84亿元，同比+26.42%，收场扣非归母净利润0.77亿元，同比+28.89%。
24Q1公司收入同比+14.75%，咱们展望公司连续23年的家具趋势，通用照明和车灯业务带动收入增长。
2024Q1公司毛利率为18.3%，同比+0.96pct，净利率为4.57%，同比+0.41pct。2024Q1公司季度销售、惩办、研发、财务用度率别离为3.31%、4.47%、5.17%、-0.57%，同比+0.91、+0.02、+0.68、-0.81pct。销售用度率同比进步，主要由于为拓展市集，支付家具销售的业务宣传及告滥用增多所致。研发用度率同比进步，主要由于合手续加大对研发的参加力度所致。财务用度率的变化主若是汇率波动所致。
财富欠债表端，公司2024Q1货币资金+往复性金融财富为29.6亿元，同比+14.71%，存货为16.47亿元，同比-2.07%，应收单据和账款统共为34.37亿元，现货白银交易同比+18.56%。盘活端，公司2024Q1存货、应收账款和搪塞账款的盘活天数别离为79.32、80和124.02天，同比-13.11、-1.79和+8.84天。现款流端，2024Q1公司筹画活动产生的现款流量净额为0.77亿元，同比+3.51%，其中销售商品及提供劳务现款流入20.69亿元，同比+17.88%。
投资冷漠：公司照明主业基本盘踏实，积极作念大照明疆土：1）车灯鸿沟收购南宁远看，同期推广车灯模组产能，已与理思、长安、北汽、祥瑞等主机厂建设合营；2）新兴照明鸿沟要点发力颖异街灯及海洋照明，现在交易神态已跑通，在手订单有望收场增长；3）并购整合中上游LED封装，范围效应下有望合手续进步份额。凭据公司一季度的情况，咱们展望24-26年公司归母净利润别离为3.8/4.6/5.3亿元，对应PE23.5x/19.1x/16.7x，督察“买入”评级。
风险领导：家具结构升级不足预期；新品执行不足预期；原材料价钱波动风险新业务发达不足预期；新期间研发发达不足预期；产业链一体化发达不足预期；原材料价钱波动风险；汇率波动风险；应收账款回收风险。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据策画，国信证券邹会阳征询员团队对该股征询较为潜入，近三年预测准确度均值为76.52%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.06亿，凭据现价换算的预测PE为22.04。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增合手评级1家；当年90天内机构筹画均价为7.1。