发布日期：2025-04-07 08:35 点击次数：89
字据财报，2024年联念念控股的总营收为5128.06亿元，同比增长17.61%；净利润为76.83亿元，同比大增1119.52%；归母净利润为1.33亿元，较2023年的-38.74亿元竣事了扭亏。
联念念控股将归母净利润扭亏为盈的原因归结为两个方面：一是产业运营板块中联念念集团的功绩同比大幅增长；二是阛阓环境回暖，产业孵化与投资板块的投资业务失掉同比减少。
单从主要功绩主义来看，联念念控股确乎打了一场漂亮的翻身仗，可是在亮眼的数据背后，实则潜藏着诸多问题与挑战。
一、真实盈利才略存疑
2024年联念念控股的净利润同比大增1119.52%至76.83亿元，走漏超过阛阓预期，可是净利润率却唯有1.5%，归母净利润率更是低至0.03%，这意味着其盈利才略处于较低水平。诚然低净利润率是硬件主导型企业的共性难题，但相较于2.09%的行业平均净利润率，联念念控股仍存在一定的差距。
纵向对比来看，诚然联念念控股2024年的净利润率较2023年的0.14%有权贵栽种，但这一改善仅使其堪堪超过了2021年（1.17%）的水平，与2018年（1.45%）不相高下；横向对比来看，同为硬件主导型企业，小米的硬件收入占比朝上80%，且盈利高度依赖硬件出货量，但其2024年净利润率却高达7.43%，其中高毛利率的软件收入对净利润率的栽种起到了鼓励作用，对比之下，响应出联念念控股的业务结构仍需不绝改善。
值得小心的是，联念念控股净利润改善的一大原因在于产业孵化与投资板块的失掉减少，而非内素性增长。换言之，其净利润改善依赖于“节流”而非“开源”。
字据财报，2024年联念念控股的产业孵化与投资板块收入为46.45亿元，同比上涨4.83%；净失掉为22.16亿元，相较于2023年的55.74亿元大幅收窄。
不外，投资业务的收益时时受阛阓环境、投资款式走漏等多种身分的影响，具有较高的波动性。在阛阓环境欠安或投资款式出现问题时，投资业务随时可能遭受更大的危急，难以不绝为举座功绩走漏提供踏实复旧。
除了产业孵化与投资板块的失掉减少外，政府补助相同起到了要道作用。字据财报，2024年联念念控股共赢得政府补助高达7.51亿元，占净利润的比例为9.77%。
归母净利润亦然预计企业盈利才略的中枢主义之一。2024年联念念控股的归母净利润告成扭亏，达到了1.33亿元。不外，在2024年上半年，其归母净利润为2.86亿元，这意味着联念念控股在2024年下半年的归母净利润为-1.53亿元。此外，2024年上半年的归母净利润还同比下跌57.2%，暴显现了联念念控股正濒临着“增收不增利”的难题。
欺压忽视的还有不绝下滑的毛利率。2024年联念念控股的毛利率由2023年的19.5%进一步粗放至17.3%，响应出各项老本上涨、阛阓竞争加重等对利润空间形成了不小的挤压。
举座而言，2024年联念念控股的功绩走漏呈现出领域大、质地低、利润结构失衡等特征，若要栽种盈利才略，联念念控股还需不绝优化业务结构、栽种研发进入以及改善欠债结构。
二、挑战重重
联念念控股濒临的不仅仅盈利才略不及，还有高度依赖单一附属公司，以及附属公司财务窘境负担举座功绩等诸多挑战。
最初是联念念控股高度依赖联念念集团。
按照收入组成鉴别，联念念控股主要依赖产业运营板块、产业孵化与投资板块两大板块创收，其中产业运营板块为其孝顺了绝大部分收入。
联念念控股的产业运营板块不错细分为联念念集团、联泓集团、佳沃集团和卢森堡海外银行。财报傲气，2024年联念念集团的收入为4688.86亿元，同比增长19.46%，占总营收的比例由2023年的90.02%上涨至91.44%，在带动联念念控股总营收增长的同期，导致其业务鸠合度也进一步加重。
图源：联念念控股财报
财报傲气，联念念集团领有智能竖立业务集团（IDG）、基础才略有计算业务集团（ISG）和有计算工功课务集团（SSG）三伟业务，而由个东谈主电脑、平板电脑、智高东谈主机过火他智能竖立业务组成的智能竖立业务集团是联念念集团的全皆辅助，孝顺收入占比约简略。这也就意味着，联念念控股高度依赖联念念集团的硬件业务。
调研机构Gartner公布的群众PC商议叙述傲气，2024年联念念集团是群众第一大PC厂商，出货量高达6249万台，阛阓占有率达到了25.5%，对比2023年，出货量同比增长4.5%。
联念念控股在财报中暗示，联念念集团主办住搀和式东谈主工智能崛起机遇，在群众PC产业迎来新一瓜代机周期的阛阓机遇下，全新的智能竖立品类AIPC正加快落地并超出阛阓预期。
不外，高度依赖联念念集团关于联念念控股而言存在远大的风险，现货白银交易2022财年至2024财年，联念念集团的智能竖立业务集团收入由623.10亿好意思元一谈下滑至445.99亿好意思元，濒临着严峻的挑战。同期，换机周期难认为PC出货量提供始终且踏实的复旧，一朝换机周期甩掉，意味着联念念集团以及联念念控股再念念要竣事迹绩的大幅增长将难题重重。
其次是佳沃集团等附属公司堕入财务窘境。
佳沃集团主要从事当代农业和食物领域的联系业务。字据财报，2024年佳沃集团的收入为271.99亿元，占总营收的比例仅为5.30%，可是归母净利润却高达-6.48亿元，况兼较2023年存在扩大趋势，严重任担了联念念控股的功绩。
图源：联念念控股财报
值得小心的是，佳沃集团子公司佳沃食物的功绩照旧衔接失掉六年，其归母净利润在2019年失掉朝上1亿元，2022年和2023年均失掉朝上11亿元，尽管2024年有所好转，但依然失掉近10亿元。2019年至2024年期间，佳沃食物的扣非归母净利润均为负数。由于资不抵债，佳沃食物照旧濒临退市。
为了保住佳沃集团的上市地位，联念念控股不得不不绝输血看守其平日运营，但这就像一个无底洞，不断侵蚀联念念控股的利润空间。财报傲气，2024年联念念集团为联念念控股孝顺了39.63亿元的归母净利润，可是经过佳沃集团、产业孵化与投资板块的层层克扣之后，联念念控股的归母净利润仅剩1.33亿元。
其他附属公司也不是省油的灯，比如从事新材料家具研发、分娩与销售的联泓集团，诚然莫得失掉，但其2024年的归母净利润仅为7000万元，较2023年大幅下滑69.30%。此外，卢森堡海外银行的归母净利润也出现了下滑迹象，要是按照这一跌势，将来联泓集团和卢森堡海外银行未免会负担联念念控股的功绩。
三、AIPC难救场
联念念控股在财报中暗示，最新东谈主工智能运转翻新家具系列将重新界说包括AIPC在内的新一代竖立，依托前沿AI技能深度赋能硬件架构与软件生态，以性能跃升复旧高端家具，竣事可不绝的盈利才略栽种，联念念集团将在AIPC领域不绝强化群众调换地位。
事实上，自2017年冷落“AllInAI”以来，联念念集团在AIPC方面进入了巨额元气心灵。
2023年8月，联念念集团董事长兼CEO杨元庆告示追加70亿元以上的投资，用于在群众范围内加快部署东谈主工智能的技能和诈欺；2023年10月，联念念集团在TechWorld上冷落了“AIforAll（让东谈主工智能惠及每一个东谈主）”的理念，运筹帷幄将AI融入全部业务线，布局“从口袋到云表”的盘算推算才略，同期首度展示了AIPC家具；2024年1月，在海外谗谄电子展（CES）上，联念念集团携40多款基于AI的全新竖立与处理有计算亮相，其中就包括10余款AIPC家具，如赋能创作历程的YogaPro9i、群众第一台可无缝切换札记本电脑和平板电脑两种模式的ThinkBookPlusGen5Hybrid等；2025年1月，联念念集团推出群众首款卷轴屏AIPCThinkBookPlusGen6，运筹帷幄2025年阐明开售。同期，YOGAPadProAI元启版平板搭载腹地AI算力，解救离线文档处理与多竖立协同。
尽管联念念集团时时加码AIPC业务，但AIPC究竟能为其带来些许禀报，仍是一个未知数。
一方面，现阶段AIPC的诈欺场景相对有限，主要鸠合在生成式AI创作、图像视频创作加快和多任务处理等方面，AIPC在功能各异性和用户体验上并莫得与PC拉开较大差距；另一方面，由于AIPC的芯片老本闲雅，导致普及率难以栽种，因此关于大多数谗谄者而言，AIPC替代PC的必要性不彊。此外，念念霸占AIPC赛谈的不惟有联念念集团，英特尔、微软、苹果、三星、戴尔、惠普、华硕均已开售AIPC家具或发布了联系家具运筹帷幄。由此可见，联念念控股试图借助AIPC竣事解围濒临着不小的难题。
2024年，联念念控股诚然在主要功绩主义上呈现出一定的增长和改善，但背后荫藏的问题和挑战却欺压忽视，尤其是利润结构失衡、低净利润率、毛利率下滑等仍需要得到根人性处理。将来唯有强化中枢业务竞争力，加快新兴业务发展，栽种多元化业务协同效应，联念念控股才有望竣事确凿的逆势翻盘。
本文源自：DoNews
上一篇：振江股份(603507)2024年年报简析: 增收不增利, 公司应收账款体量较大
下一篇：没有了